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        公募專戶“兼修” “跨界派”基金經理兼容并蓄

        2022-05-17 10:04 來源: 中國證券報·中證網????? ? 作者:萬宇 徐金忠 0

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        到今年5月,公募基金經理“跨界”兼任專戶投資經理的規定落地已滿兩年。一些基金經理成為公募管理和專戶投資的“跨界派”選手。中國證券報記者統計發現,“跨界派”基金經理的投資生涯出現分化,但“跨界”兼修,也能互為借鑒、兼容并蓄,成就了一批知名的基金經理。

        “魚和熊掌兼得”

        2020年4月,為規范公募基金管理人基金經理兼任私募資產管理計劃(一般指“專戶”業務)投資經理相關工作,中國證券基金業協會發布《基金經理兼任私募資產管理計劃投資經理工作指引(試行)》,自2020年5月1日起實施。根據《指引》,基金管理人應當確保兼任基金經理具備充分履職能力,合理調配同一基金經理管理的公募基金和私募資產管理計劃數量,原則上不超過10只(完全按照有關指數的構成比例進行投資的產品除外)。

        如今,這一為基金經理公募與專戶“兼修”的新規已經落地實施滿兩年。在實踐中,基金經理們是不是能夠“魚和熊掌兼得”?

        中國證券報記者通過基金公告梳理了部分市場關注度較高的基金經理,同時管理公募基金和專戶投資的情況。結果顯示,“跨界兼修”的基金經理為數不少。

        例如,公募管理規模超百億元的基金經理中,截至一季度末,中歐基金公募管理規模超過250億元的王培,在一季度末管理著3只專戶產品,總規模約35.45億元;中歐基金名將袁維德在一季度管理著4只公募基金,總規模約247.78億元,同時管理著1只專戶產品,規模為14.32億元。此外,泓德基金鄔傳雁在一季度末管理著6只公募基金,總規模約為212.70億元,同時管理著1只專戶產品,規模約8534.39萬元。

        市場口碑成關鍵

        中國證券報記者發現,在公募基金管理中享受市場高光的基金經理,并不一定在專戶投資上具有必然優勢。

        “公募管理和專戶投資,還是有不小的區別的。投資者觀察基金經理的角度不同,期望也不一樣。在公募基金上吸引流量的做法,在專戶管理上,不一定能夠成功,所以很多頂流基金經理選擇不去‘跨界’做專戶?!比A寶證券基金分析人士表示。

        對此,也有不同的觀點出現。有基金人士表示,具備公募管理背景的基金經理,因為有公開透明的數據,如果能夠有堅實的業績作為支撐,專戶產品的“上量”會非????!氨举|上,投資者看重的是基金經理的投研能力?!痹摶鹑耸勘硎?。

        從專戶投資轉戰公募投資,還有不少較為成功的案例,有基金經理就憑借著專戶投資的市場口碑,成功“跨界”公募管理。

        例如,華泰柏瑞基金沈雪峰,在一季度末管理著4只公募基金產品,總規模約為49.26億元,任職起始時間為2020年6月30日,同時,她還管理著5只專戶產品,總規模約為30.50億元,任職起始時間為2016年8月15日。沈雪峰從2006年起就有管理公募基金的經歷,在2015年6月一度卸任公募基金經理,專注于專戶投資,到了2020年6月才再度“出山”。

        同樣由專戶投資轉戰而來的,還有廣發基金楊冬等人。截至一季度末,楊冬管理著2只公募基金,合計規模為247.64億元,任職起始時間為2021年7月2日。他同時管理著4只專戶產品,合計規模為4.69億元,任職起始時間為2013年3月11日。

        互為借鑒

        無論是由公(募)轉專(戶)還是從專(戶)到公(募),不少“跨界派”基金經理感受更深的則是兩者之間的相互影響、互為借鑒。

        據楊冬介紹,現在的專戶投資策略更加豐富,針對不同風險收益特征的高凈值客戶,對應不同風險等級、不同投資策略的產品線。而早期的專戶投資主要是以追求絕對收益為主,組合對應多頭策略,控制組合回撤風險的方式主要有兩種:一是管理倉位,二是選擇估值相對合理或者低估的品種。

        “對應到公募基金管理上,在整體倉位靈活度有限的情況下,控制組合整體估值是較為可行的方式??刂平M合估值后,重點關注的是‘早期贏家’‘后期反轉’兩類標的,前者是指估值較低、業績超預期、盈利質量較好的早期成長股,后者是指行業長期低迷、關注度低、估值極低但基本面開始好轉的周期股或者困境反轉的股票?!睏疃硎?。

        楊冬介紹的是專戶派基金經理的感受,而在公募派基金經理一側,同樣有可以借鑒的投資經驗。上海的一位基金經理在公募基金管理的基礎上,從2021年開始同時管理專戶產品。他說:“專戶基金經理對絕對收益的重視,對回撤控制的關注,對投資紀律性的堅守,在今年以來的市場調整中,顯示出了優勢。他們更加靈活,更加果敢。有不少人的投資做得更為純粹,就是要為投資者獲取收益。這點讓我印象深刻?!?/p>

        責任編輯:吳芃

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