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        震蕩市考驗業績穩定性 三大指標揭秘長跑優勝基

        2022-06-09 09:21 來源: 經濟參考報????? ? 作者:韋夏怡 0

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        市場風格極致多變的背景下,投資難度日益加大,基金的業績持續能力更顯可貴。針對如何篩選出在不同市場環境下表現優異且長期穩定的基金、這些基金又有哪些共同的特點等投資者普遍關注的問題,近日天相投顧基金評價中心發布系列專題研究報告,從絕對收益、最大回撤控制、夏普比率等多個維度,對2017年至2021年每年均排名同類前50%的積極股票型基金進行統計分析,尋找其中的“長期優勝者”。憑借領先的權益投資能力,工銀瑞信基金表現突出,在三個維度的評選上均入圍,成為擁有“長期優勝基金”最多的基金公司。

        根據天相投顧研究報告,絕大多數基金無法擁有持續優異的表現。事實上,在不同市場環境中持續排名前列并非易事,隨著基金產品中股票配置比例的增加,業績持續性難度更大,尤其是在熊市階段要維持業績持續出色也面臨更大挑戰。在2017年至2021年的五個年度中,市場經歷多種不同特征的行情,能夠在每一個時間段的收益、風險控制、風險調整后收益等指標均能位于同類排名前列的基金實屬難得的“佼佼者”。

        11只基金“絕對收益”五年持續優勝 超半數來自工銀瑞信

        絕對收益無疑是投資者選擇基金的關注重點。天相投顧數據顯示,過去五個年度每年絕對收益均位于同類排名前50%的積極股票型基金,僅有5家基金公司的11只基金產品上榜,其中,來自工銀瑞信的產品超過一半,多達6只。其中,由“均衡戰將”杜洋管理的工銀戰略轉型A區間累計收益高達296.96%,位列第一,王君正管理的工銀美麗城鎮A、趙蓓管理的工銀養老產業A和工銀前沿醫療A、張宇帆管理的工銀物流產業A、袁芳管理的工銀文體產業A也齊齊上榜。值得一提的是,工銀物流產業A在取得優勝業績的同時,在五個年度的風險控制表現最優,以實際業績詮釋“穩而優”。

        從資產配置情況看,根據市場環境及時調整股票倉位及持倉風格的主動變化,或是上榜基金長跑勝出的重要因素。天相投顧數據顯示,2018年A股低迷,上榜基金的股票倉位出現明顯下調,絕大多數低于同類平均水平。同時,在2018年及2020年,上榜基金的持倉風格出現較為明顯的調整,相較于同類基金,降低了股票持倉在成長風格上的暴露程度,而提升了整體持倉的價值屬性,體現了名單基金具備一定的擇時能力以應對不同的市場環境。

        同時,天相基金績效評級體系對上榜11只基金的投資價值進行綜合評定,評選出3只五星級基金,均為工銀瑞信旗下股票基金,分別是工銀戰略轉型A、工銀美麗城鎮A和工銀物流產業A。

        16只基金五年“持續抗跌” 工銀瑞信獨占1/4席位

        回撤控制帶來的良好投資體驗在震蕩市中尤顯難能可貴,特別在近年市場大幅波動的環境下,回撤表現優異的“抗跌英雄”重回基民的視野。過去五個年度里,共有11家基金公司的16只積極股票型基金每年最大回撤控制位于同類排名前50%,成為震蕩行情中的“抗跌英雄”。工銀瑞信旗下的工銀農業產業、工銀新藍籌A、工銀美麗城鎮A、工銀新金融A等4只產品上榜,再次成為入圍產品最多的基金公司。其中,工銀新金融A兼具抗跌性和收益能力,以過去五年29.19%的年化回報,成為抗跌榜單中賺錢效應最強的產品。

        天相投顧研究發現,“抗跌英雄”榜的基金在2018年低迷的市場環境下,相對于其他基金有更明顯的減倉行為,表現出更加出色的擇時能力。從持倉特征看,總結五個年度回撤最小的十個申萬一級行業,上榜基金前十大重倉行業中,僅食品飲料、銀行進入回撤最小前十行業。因此,相較于自上而下配置回撤較小行業,上榜基金主要通過自下而上優選個股來控制回撤風險,顯示出優秀的個股精選能力。

        同時,天相基金績效評級體系對上榜16只基金的投資價值進行綜合評定,評選出5只五星級基金,包括工銀美麗城鎮A、工銀新金融A等。

        14只基金“夏普比率”五年持續優勝 工銀瑞信占“半壁江山”

        與前兩個指標相比,夏普比率表征基金產品的風險調整后收益,即風險收益性價比,因兼顧風險和收益,實現持續優異的難度最大。2017年至2021年,有6家基金公司的14只積極偏股型基金產品每年夏普比率持續位于同類排名前50%,工銀瑞信基金獨占7只,包括工銀美麗城鎮A、工銀物流產業A、工銀養老產業A、工銀戰略轉型A、工銀文體產業A、工銀前沿醫療A和工銀醫療保健股票,其中工銀物流產業A的風險收益交換效率最高,夏普比率達1.47,榮登“性價比之王”。從收益角度看,上榜的14只基金五個年度的年化超額收益(以一年定期存款利率為無風險收益率基準)均高于17%,其中,工銀戰略轉型A的賺錢效應最強,五年的年化超額收益率達30.25%。

        根據天相投顧業績歸因研究顯示,上榜基金相對于滬深300指數的超額收益來源,除了2017年底平均資產配置的收益高于選股收益外,主要依靠自下而上精選個股提高收益,選股能力較為突出。五年中,工銀前沿醫療A、工銀養老產業A和工銀物流產業A平均每年通過精選個股貢獻的超額收益都在20%以上,分別為23.73%、22.79%和21.89%,表現出優異的選股能力。

        除上述長跑業績指標的各維度表現出色,工銀瑞信旗下產品在中期業績指標上也有突出表現。天相投顧數據顯示,2019-2021年三年里每年夏普比率均排名同類前30%的積極股票型基金僅有6只,其中,工銀新金融A位列前三名。此外,在最大回撤控制表現上,三個年度中,工銀創新動力股票的風險控制水平最佳,其三年中的“最弱”表現也戰勝了同期90.68%的基金,著實可圈可點。

        在多維度業績指標中實現領先,凸顯工銀瑞信基金在股票投資領域的深厚底蘊和優勝實力。目前工銀瑞信擁有投研人員約180人,投資團隊平均從業經驗超過13年,其中主動權益基金經理的自主培養比例超過九成,且明星基金經理輩出,形成老、中、新三代接力的人才梯隊,在各種投資風格、各大投資賽道都有突出表現,為投資者創造了優秀的長期回報。定期報告數據顯示,2021年工銀瑞信旗下公募基金產品創造盈利260.58億元,排名基金行業前10。截至2021年末,工銀瑞信旗下各類產品已累計創造4852億元投資回報,其中,公募產品累計創造近2000億元收益,穩居銀行系基金公司首位。

        責任編輯:謝玥

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